今年前三季度中国内地企业海外并购交易572宗，金额977亿美元，尽管同比分别下降14.8%和38.9%，但仍接近2014年及2015全年两年之和。和2016年的爆发式增长相比，今年中企出海回归理性。在普华永道海外购并服务主管合伙人李明看来，个中原因是近一年来国内监管政策推出，以及海外审查和全球宏观经济不确定性影响。但基于企业战略发展的海外并购仍然稳定，并受到政府鼓励，比如国企投资能源和石油矿业成为热点，反超去年同期。

今年前9个月，中国内地企业海外并购有21宗金额超过10亿美元，包括中投公司以138亿美元收购英国Logicor物流地产、华信能源以91亿美元购俄罗斯石油公司部分股权等。从跨境并购主体看，民营企业交易359宗，接近国有企业的5倍，占比63%，与去年基本持平。不过民企海外并购增速趋缓，2016年集中在高科技领域的大量收购未能再续。同时，由财务投资者主导的海外并购占总交易数量比率逐年升高，今年前三季度达到史上最高的24%，反映财务投资者在海外并购交易中愈发活跃。

从行业看，能源电力和物流行业集中了大额海外并购交易，2017年前三季度十大海外并购回归“国有”和重资产/资源类”，在大宗商品价格结构性回暖且OPEC减产的共同影响下，国企投资能源和石油矿业成为热点。而随着工业4.0概念的普及，与先进制造业相关的并购交易数量和金额双双增长，工业类成为国企和民企的共同目标。

普华永道庄树清表示：“海外并购相关法规和政策逐步明晰和细化，将为企业‘走出去’提供法律法规方面的指引与帮助，有效规避境外投资税收风险，提高‘走出去’纳税人参与国际竞争的能力。”

李明也认为，2017年中企海外并购是一个很好的调整期。随着供给侧改革进一步深入、国内产业升级等，海外并购未来几年将活跃。预计2018年起中国跨境并购市场将更加合理和有序，并在2020年前迎来新的高峰。

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作者：曹西京