■  文/东方交运物流 肖祎

■  关键词：快递

截至7月4日，2021年全国快递业务量突破500亿件，在快递行业显著的规模效应、网络效应、经营壁垒和品牌壁垒之下，2021-2022年或是中国快递行业转型升级和投资布局的重要时间窗口。快递行业进入承前启后关键阶段，一线快递面临从大到强战略机遇，快递行业迎来政策暖风。从年中投资展望来看，可以称作是，承前启后关键年份，战略布局明日冠军。

快递行业进入承前启后关键阶段

关键词：增量巨大、需求升级、产品分层、集中度提升、外延拓宽

线上渠道相比线下渠道的效率优势，驱动社零消费持续线上化；多频次、小批量、柔性化、个性化的供应链变革驱动线下的生产及分销运输快递化，推动快递包裹需求持续释放。就核心驱动要素电商件而言，中国拥有全球最具效率的快递网络，良好的购物体验又反向促进网购的繁荣。

看似行业同比增速有所放缓，但增量绝对值仍然较大。2020年相比上年同期多出的200亿票，相当于一线快递中排名靠后的2家快递企业件量之和，这样的扩张速度在全世界绝无仅有。根据我们测算，今年行业件量大概率过千亿票，预计2020-2025年，快递业务量复合增速可达16.6%，2025年相比2020年行业规模翻倍，业务量接近1,800亿票，增长主要由电商件驱动，电商件占比将从2020年的80%提升至2025年的83.4%。（假设：社零总额个位数增长；网购渗透率5 年内每年1%-2%增幅；单均货值，逐年下降低至个位数。）

同时在高端快递领域，需求空间逐步打开，并且服务内涵逐步拓宽。由于服务与商品融合度加深，过去对于性价比和品牌度的基本需求将逐步提升到消费服务所带来的附加值需求。高端制造崛起，货值提升和供应链周转速度提升，增强对安全、稳定、高效、可视化的时效包裹与物流服务需求。中端快递领域，目前供给端是几乎空白地带，但具备潜在分层产品需求。顺丰特惠件产品近2年快速起量，教育了市场和起到了示范作用，体现出供给引领需求的魅力，反映了终端对于高性价比快递的潜在需求和中端市场作为空白地带的巨大潜力。

行业进入集中度提升关键期，正在从长尾出清进入头部分化，电商快递前三名份额已经接近54%左右，有望迈入60%-80%新台阶。一方面存量尾部快递经营压力加剧，成本、服务、基建、渠道等压力均在积累，已经呈现出诸多掉队迹象。一方面新进入者，并未展现出显著模式创新或效率领先。

再看快运、冷链、合同物流、跨境物流等其他物流赛道，集中度远低于快递，呈现出大市场、小公司现状，传统领域准龙头尚未与同行拉开份额和掌握定价权，也未完成建立行业标准和超级品牌。超级快递网络的建立，伴随着快递龙头强大运营能力的提升，向物流领和供应链管理领域的延展性天然强于其他传统物流企业，容易找到除快递之外的第二增长曲线，从而获得持续增长。

一线快递面临从大到强战略机遇

关键词：品牌、规模、创新

树立受消费者信赖、有明确感知的品牌是一件非常具有挑战却拥有长期价值的事业。对于顺丰而言，品牌的价值主要体现在两方面：品牌粘性构建传统业务进入壁垒和品牌助力新业务快速扩张。 快递行业本身是一个接近8000亿规模且仍然较快增长的大市场，年派送次数高达800亿次，日均派送2-3亿次，服务几乎触达每一类场景、每一类人群。特别是顺丰末端以送货上门为主，快递陪伴人们工作生活的频次足够多，人们对这个品牌感知会非常清晰。

参考全球上市快递公司，快递龙头没有小而美，只有大而强，规模经济重要性对于物流特别是快递领域至关重要。根据国内外快递行业的成本曲线和规模效应表现，快递成本端具有极强的规模经济，单件成本会随着业务量增加而显著下降。看快递行业的成本曲线，成本差异90%取决于业务量，10%取决于精细化管理。

对于顺丰而言，公司目前快递业务件量水平正处于成本曲线最陡峭阶段。未来的理想良性循环模式是：快递多层次产品协同→地面业务规模大幅跃升→地面业务提频提速→与鄂州空网衔接→全链路提频提速→时效件品质跃升&鄂州机场扩产放量→时效件进入量、质、利良性循环。再看通达系，规模经济不仅可以改善成本，也会间接提升服务品质：量大支持转运中心运转时长增加、运输班次高频加密、揽派服务半径更短响应速度更快，从成本效率和服务品质全方位拉开差距。

快递网络的创新有四个方向：运营模式创新、管理制度创新、服务模式创新、科技融合的创新。快递网络运营过往多呈现出两头分化的趋势，高端件更多对应时效要求和经济件更多对应成本要求，前者通过高频次运营模式提升时效，后者通过集货运营模式提高产能利用率，增强规模经济、提升供给效率方面的创新，可以改写当前时效快递的运营情况和产品体系。而企业每一次制度的创新则决定了其能否在更广阔的市场里遨游。在快递网络基因和强大物流底盘支撑下，服务模式的创新会让其加快进入新赛道的第一梯队。通过科技融合实现降本增效、增值服务类等提升消费者和卖家的使用体验等应用方向，有望快递加快转向科技赋能的现代服务业。

 快递行业迎来政策暖风

关键词：推动格局改善、聚焦服务能力、增强战略定力

纵观全球物流龙头的崛起，离不开基因、机遇加执行的配合。一流的战略目标和一流的执行力，既需要企业自身的努力，也需要政策环境的引导。

从外部环境来看，电商平台“反垄断”、 “两进一出”、“遏制低于成本价倾销”等政策引导，有助于推动快递行业格局改善，引导优秀公司聚焦服务能力、注重增长质量、增强战略定力。

就“遏制低于成本价倾销”等政策而言，该政策实现了显著的创新和突破，一方面以义乌作为试验田，进行了精细的方案设计，确保执行力度，一方面对企业在义乌的低价倾销行为起到了精准打击。不正当价格竞争在核心产粮区被遏制，有望引导行业回归正常的商业竞争，降低无序竞争对行业生态的伤害。对于通达系龙头而言，健康的竞争环境有助于兼顾份额、利润、服务的均衡发展；对于顺丰而言，行业价格下限抬升，有望减轻经济型电商件的价格下沉诉求，降低下沉业务的发展难度。

在战略目标方面，快递行业正处于需求升级、产品分层、集中度提升关键期，对快递企业提出重要命题。消费者诉求不会因为快递价格战而停步不前，物流服务升级不能因份额厮杀而停止演进。如何一手抓基础产品胜出，一手抓分层产品起量，十分考验经营者的智慧。品牌的感知、渠道的稳定、运营能力的积累、基建的投入、科技的融合、组织架构的打磨、新业务的试错，都需要战略耐心。

从长期看，中国快递物流行业是全球难得的统一大市场，并且人口结构均衡，有助于需求端和供给端协同，产生较强的规模经济，同时亚洲市场作为全球人口密度最高、经济增长最快的重要区域，尚未诞生覆盖亚洲全域的综合物流服务商龙头，中国的快递物流龙头未来市场空间完全可以比肩美国的UPS、欧洲的DHL。

风险提示：价格竞争加剧，新进入者威胁。