作为第一家登陆资本市场的民营快递公司，申通快递（002468.SZ）2019年利润增速却走在了行业末端。据业绩快报显示，申通快递2019年实现营业收入230.67亿元，同比增长35.58%;实现归母净利润14.33亿元，同比下滑30.06%，显著低于同行。对于利润下滑原因，申通快递解释称，主要是因为本期市场竞争较为激烈，公司为维持网络稳定、提升市场份额，加大了市场政策力度;另外，本年度加大了市场拓展力度、加强了省区管理及总部精细化管理，导致销售费用、管理费用及研发费用增幅较大，从而使得公司利润实现情况同比出现下降。

　　《投资时报》研究员注意到，事实上，申通快递的营收和归母净利润增速，从2019年第一季度至第三季度，就处于不断下滑状态。而其毛利率更是自2016年借壳艾迪西上市以后，便一直持续下滑。在此情形下，大股东南通泓石投资有限公司（南通泓石）也在2019年拉开了减持的序幕。截至2019年末，南通泓石已通过四次减持，累计套现9.79亿元，且2020年2月20日公告称，又计划与一致行动人合计减持不超过3061.6万股。截至2020年3月5日收盘，申通快递报收于19.73元/股，较52周高点下挫36.33%。

　　行业竞争加剧 业绩承压创建于1993年的申通快递，是国内较早经营快递业务的民营快递品牌，目前主要经营包括标准快递业务、增值服务以及第三方物流和仓储。2016年申通快递借壳艾迪西登陆深交所，成为中国第一家登陆资本市场民营快递公司。据Wind数据显示，2016—2019年申通快递分别实现营业收入98.81亿元、126.57亿元、170.13亿元和230.67亿元，同比增长28.13%、28.10%、34.41%和35.58%;