随着行业走出疫情阴霾，行业个股亦或可再适时关注一下。

　　最勤劳的快递小哥，配得上最先复苏的快递行业！

　　大盘周二全线走红，上证指数涨2.05%，深成指涨3.15%，创业板指涨3.31%。受大盘带动，物流板块指数上涨2.50%，板块中圆通速递涨近5%，顺丰控股涨3.42%，申通快递涨2.24%。

　　（图源：同花顺）

　　比物流板块更早复苏的其实是快递行业。国家邮政局近日发布的《3月中国快递发展指数报告》显示，上月快递业务量预计完成57亿件，同比增长17.3%；快递业务收入预计完成715亿元，同比增长20%。

　　光从增速上看，行业基本已恢复至疫前水平。随着行业走出疫情阴霾，行业个股亦或可再适时关注一下。

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　　寄递企业到岗率98.6%

　　据《发展报告》统计，上月快递行业发展指数为214.9，同比提高23.4%，基本恢复至疫情发生前水平。今年前两个月，行业发展指数仅为172.1及157.3。其他指数方面，快递发展规模指数、服务质量指数及发展能力指数分别为238.2、269.9及184.5，同比分别提高17.7%、38.5%及15.5%。发展趋势指数为71.1，同比去年持平。

　　截至上月月底，主要寄递企业到岗率已达98.6%，主要寄递企业市级以上分拨中心全部恢复正常运行，主要寄递企业营业网点（不含末端备案网点）营业率达99.7%。

　　（图源：中国邮政局官网）

　　对比之下，今年前两个月，行业累计仅完成快递65.5亿件，同比下降10.1%。当中异地、同城、国际业务量累计分别完成11.7亿件、51.9亿件、1.9亿件，同比分别下降19.6%、8.1%及增长5.3%。

　　2月份单月，行业完成快递27.7亿件，同比增加0.2%；录得快递业务收入364.4亿元，同比增长4.1%。

　　（图源：安信证券研报）

　　前三个月而言，一月份受春节及疫情影响，快递业务量录得大幅下降；二月份由于复工及去年同期春节假期影响基数较小，快递收入及快递业务量同比小幅增长；三月份行业继续反弹，行业基本面恢复至疫情前水平。

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　　集中度持续提升，顺丰逆势增长

　　因为三月份行业个股的业绩数据还未披露，故要看行业龙头表现的话，只能参照2月份经营数据。

　　整体而言，快递行业集中度CR8仍持续提升，为86.4%，同比提升6.3pct，环比提升1.6pct。疫情延长假期期间，顺丰、京东及中国邮政为全国少数保持正常经营的快递企业。

　　2月快递行业品牌集中度CR8为86.4%，同比提升6.3pct，环比提升1.6pct。由于春节错峰叠加新冠疫情，顺丰、京东、中国邮政是少数保持正常运营快递企业，预计3家市场份额在疫情期间提升明显。

　　体现在具体的经营数据上，顺丰控股业务量同比大幅增长119%；业务收入增长82.11%。其余三通（申通、圆通及韵达股份业务量及业收入均录得下降。三者比较，韵达在业务量、业务收入及单票收入方面跌幅均为最小。

　　全行业市占率方面，顺丰市占率为17.2%，环比1月份上升2.1个百分点。韵达为10.72%，小幅上涨0.12个百分点。圆通及申通的市占率分别为8.41%及5.7%，小幅下降7及11个百分点。

　　（图源：群益证券研报）

　　细分行业市占率方面，按照2019年全年数据，顺丰为商务快递领域龙头企业，细分市场占有率达54%；而电商件细分领域市场集中度相对较低，头部企业市占率相若，最高为韵达及中通，分别为19%及22%。四通一达CR5集中度为86%。

　　板块估值方面，由顺丰、两通一达及德邦股份组成的物流运输板块PE处于近一年来的低位。

　　（图源：同花顺iFinD）

　　具体个股方面，2月份经营数据表现最好的商务件龙头顺丰控股在板块中滚动市盈率最高，为37.26X。韵达股份当前滚动市盈率在A股“两通一达”中同样为最高，为25.33X。

　　（图源：同花顺iFinD）

　　目前，顺丰控股股价虽然近期出现一定下行，但滚动市盈率仍高于过去一年平均水平。但放长至过往三年历史数据来看，当前滚动市盈率仍低于平均水平。在行业持续转好之下，经营数据向来理想的顺丰是否值得投资就留待读者自行判断了。

　　（图源：同花顺iFinD）

　　韵达在经历了股价震荡下挫之后，当前滚动市盈率已重新跌穿过往一年的平均水平，考虑到韵达在2月份多重不利因素之下业务量、业务收入及单票收入在行业龙头中的跌幅最小（表明公司业绩弹性较大），可继续关注3月份的经营数据。

　　若韵达即将披露的3月份数据大幅优于行业平均水平，则在细分领域市占率仍稍微领先的公司或具有一定的估值修复空间。

　　（图源：同花顺iFinD）