原标题：2019年10月快递行业经营数据点评：顺丰业务量增速首次领跑行业 静待旺季开启 来源：腾讯自选股综合

国家邮政局近期公布2019 年10 月快递行业运行情况。

业务量：增速22.7%

1）10 月份，全国快递服务企业业务量完成57.6 亿件，同比增长22.7%，增速有所放缓。其中，异地、国际件分别增长30%、35.1%，同城件下降4.9%。

2）1-10 月，累计完成496.6 亿件，同比增长26%。其中，异地、国际分别增长34.4%、28.1%、同城件下降2%。

业务收入：增速23.2%，单票收入同比略有提升1）10 月份，实现业务收入658 亿元，同比增长23.2%。1-10 月累计实现业务收入5929 亿元，同比增长24%。

2）单票收入：10 月单票收入11.42 元，同比提升0.3%，下降态势有所好转。

1-10 月快递平均单价为11.94，同比下降1.52%。降幅略有收窄，行业竞争有所趋缓，但整体单票收入下降趋势并未改变。

1-10 月快递品牌集中度指数CR8 为82，环比上升0.2 个百分点，同比提升0.86 个百分点。一線快遞公司利用規模效應、成本優勢降低末端價格，中小快递的生存空间持续被挤压，市場份額加速向頭部企業集中。

10 月行业整体业务量增速略有放缓，或与今年“双十一”电商促销有关，导致消费后移现象明显。根据公开新闻报道， 10 月中旬开始各平台促销预热已然开始，天猫联合20 多万品牌天猫官方旗舰店推出史上最大折扣，将有100万款新品在天猫首次发布；京东推出百亿补贴，千亿优惠；拼多多延续百亿补贴，持续加大商品补贴力度。

顺丰控股、申通快递、圆通速递、韵达股份陆续公布其10 月份快递经营数据。

具体来看，顺丰持续发力，增速领跑行业，加盟制快递企业增速放缓。单票收入依然呈下滑态势，但值得注意的是，加盟制快递企业单票收入环比皆为正，同比降幅也有所收窄。

业务量：顺丰持续发力，增速首次领跑行业

顺丰、申通、圆通、韵达分别快递业务量为4.38 亿件、7.02 亿件、8.61 亿件、8.65 亿件，同比增速分别为48.47%、37.38%、36.94%、30.27%。

加盟制的快递企业业务量增速有所放缓，但仍明显超越行业增速。4 月以来电商促销活动的不断加码以及下沉市场的开拓，业务量增速持续上升，10 月电商开启双十一预热期，消费后移是本月业务量增速放缓的主要原因。

顺丰特惠电商件持续发力，同比增速48.47%，连续6 个月提速并首次领跑行业，10 月顺丰增速超行业均值26%。特惠电商件不仅填补了公司价格区间空白，而且有助于公司提升装载率，加上各业务板块之间积极协同，资源共享，提升了整体的运营效率。

营业收入：顺丰增速第一，韵达紧随其后

顺丰、申通、圆通、韵达分别的营业收入为94.88 亿元、19.80 亿元、24.02 亿元、28.02 亿元，同比增速分别为29.99%、19.44%、16.04%、149.96%。

若剔除派费收入影响，我们推测，韵达营收同比增长25%，依然领跑加盟制快递企业。10 月25 日韵达发布全新时效产品“韵达特快”，定位以时效为核心的高端产品，不断丰富的产品线和小件化策略，带动韵达营收稳步增长。

顺丰10 月总营收94.88 亿元，其中快递营收89.84 亿元，同比增长24.45%。供应链业务的营收为5.04 亿元。顺丰在保持高端件领先优势的同时特惠电商件持续发力，叠加新业务稳步推进，总营收同比增速近3 成。

单票收入：同比依旧下滑，环比有所改善

单票收入除顺丰因产品结构导致下降外，加盟制快递企业降幅有所收窄，且环比均持平或者提升，旺季来临价格竞争有望趋缓。

同比来看，顺丰单票收入同比下降16.18%，主要于特惠电商件比例提升有关。加盟制快递企业单票收入同比依旧下滑，韵达单票收入3.24 元，我们推算，若剔除派费等收入影响，同比下降4%。申通、圆通单票收入分别为2.82 元、2.79元，同比下降-13.23%、-15.26%。

环比来看，韵达、圆通单票收入环比分别提升3.68%、2.11%，申通基本持平，顺丰下滑5.8%。我们认为单票收入环比小幅回升，与旺季来临价格战有所缓和有关。

双十一电商活动开启，快递行业进入传统旺季。国家统计局数据显示，2019年双十一期间（11 日至16 日），受网络电商平台集中促销影响，全国快递业务量6 天内达23.09 亿件（18 年18.82 亿件），同比增长22.69%。双十一当天各邮政、快递企业共处理5.35 亿件（18 年4.16 亿件），同比增长28.6%，再创历史新高。

此外，据国家邮政局统计，全行业有30 多万辆汽车在干线运输和末端作业中发挥作用，116 架全货机全部投入使用，确保快件通达全球，近1500 列铁路列车投入“双11”运输，多种交通方式综合运用进一步提高了运输效率、降低了运输成本。

随着传统旺季的来临，快递公司的价格竞争将有所放缓，有利于业绩的表现。行业集中度的不断提升，盈利能力将向头部企业集中。建议关注产品竞争力强、成本管控能力优秀的顺丰控股；低估值且成本管控能力持续改善的圆通速递。